椰子水if冲击港交所，但价格战它还没玩明白

椰子水热潮在过去两年内迅速升温，将泰国食品饮料企业IFBH Limited推向了资本市场，4月9日，IFBH Limited向港交所递交了招股书，标志着其正式进入资本市场，IFBH Limited是椰子水品牌if的母公司,旗下还拥有电解质水品牌Innococo。

if椰子水在公司的营收中占据主导地位，去年来自椰子水的收益占总收益的95.6%，2023年，公司收入达到8744.2万美元，净利润为1675.4万美元，2024年，其收益约为1.58亿美元，折合人民币约11.58亿元，同比增长约80.32%；净利润为0.33亿美元，折合人民币约2.42亿元，同比增长约94.12%。

中国内地市场是if椰子水的主要市场，2024年，if在中国内地市场的收入达到1.46亿美元，约合10.69亿元人民币，营收占比高达92.4%，相比之下，来自中国香港及其他地区的收入占比分别只有4.6%与3%，中国内地椰子水饮品热度的爆发推动了if椰子水业绩的大幅增长，2024年公司业绩大增超80%,主要归功于公司在中国内地市场的持续渗透。

要走向资本市场并取得稳定表现，if品牌未来在内地市场的表现将起到决定性作用，它将面临价格战的挑战，椰子水因其简单的成分在健康化风潮下受到消费者的欢迎，市面上的椰子水饮品数量在过去两年内显著增加，if在2017年进入中国内地市场，是多数中国消费者所认识到的第一批椰子水品牌，由于竞争品牌的增加,IF在中国内地的市场份额被稀释。

数据显示，2023年第一季度，if椰子水在中国内地的市占率为47.48%，至2024年第一季度攀升至55.53%的高峰，但从2024年第二季度开始，if椰子水的市场份额出现明显下降，至2024年第四季度降至30.33%，截止2025年第一季度，if椰子水的市场份额为36.42%。

市场份额下降的直接原因是竞品数量的增加，除了传统椰子水品牌如佳果源、欢乐家、可可满分、佳乐外，if的竞争对手中也出现了许多中小品牌以及超市的自营品牌，超吉椰由四川旺鹭集团生产，其市场份额从2024年第二季度的2.73%攀升至2025年第一季度的8.21%,如今已在椰子水类目中市场份额排名第二位。

尽管if仍然是内地市场上份额最大的椰子水品牌，但随着竞争的加剧，9块9椰子水已不鲜见，IF或许也需要迎合这种趋势，电商平台数据显示，if椰子水的定价略高于市场平均水平，IFBH Limited在招股书中指出，其最大挑战在于椰子水原料成本，2024年，泰国遭遇高温天气，导致椰子减产，新鲜椰青价格上升，终端零售价从9.9元涨价至16.9元，为保证价格上的竞争力，市面上的椰子水不少采用混合产区椰青甚至老椰子作为原料以求降本，而IFBH Limited在招股书中称，目前他们的椰子全部来自泰国，这也导致if椰子水的原料成本或难进一步下探，重度依赖单一产地带来的风险还将包括气候及地缘政治,任何影响泰国农业或进出口业务的变动都将成为if品牌销售上的不稳定因素。

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